5月24日，金证股份（600446）开盘一字跌停，收盘价17.05元，成交额3191万元，总市值达160.41亿元。

消息显示，金证股份于5月23日晚间宣布终止收购上海文华财经咨询股份有限公司90.97%股权。为推进本次交易，公司自5月10日起停牌，停牌时间已满10个交易日。

资料显示，文华财经是国内重要的金融衍生品交易软件和服务提供商，专注于金融衍生品交易软件的研发与销售。

值得注意的是，在此次收购之前，文华财经曾两次IPO折戟。2015年，该公司首次申报创业板上市，但于2018年撤回申请。2021年，文华财经再次申请IPO，然而在2022年6月主动撤回。

对于文华财经出售股权给上市公司的行为，业内存在不同看法。一些人认为这是曲线上市，而专业人士则持不同意见。澳洲资深注册会计师谢宗博指出，金证股份与文华财经体量差距明显。截至2023年3月底，金证股份总资产64.27亿元，净资产36.70亿元；而文华财经同期总资产仅31708.21万元。

据招股书显示，2019年至2021年，文华财经营业收入分别为2.1亿元、1.92亿元、2.31亿元；净利润分别为7843.68万元、7577.47万元、8512.54万元。

随着金证股份终止交易，文华财经第三次错失资本市场机会。对于终止原因，金证股份表示，双方未能就交易对价、业绩承诺等核心条款达成一致意见，导致无法在停牌期限内推进本次交易。

近年来，文华财经与期货公司之间的关系紧张。2020年初，包括永安期货、南华期货在内的多家头部期货公司暂停或关闭接入文华财经交易软件，原因是其操作系统不符合"穿透式监管要求"。

所谓"穿透式"监管要求是指，期货公司的交易指令需直接来自客户终端系统。然而，文华财经的交易终端并非直接将指令报送期货公司，而是通过其服务器中继处理，这增加了信息安全隐患，并给期货公司带来管理风险。

据了解，文华财经曾是期货市场的龙头企业，市场占有率一度高达97%。但在2020年末，其市场占有率已下降至90%，较之前有明显下滑。目前，市场上已有包括彭博旗下的博易平台、同花顺等多家供应商提供类似服务。

尽管文华财经仍占据一定市场份额，但期货公司正在积极寻找其他交易软件解决方案。文华财经与期货公司的关系仍未得到缓和。